İmtiyazlı paylar vasıtasıyla bir şirket içinde katılım şekli elde etmek, olağan hissedarların sahip olmadığı bazı imtiyazlar sağlar
İmtiyazlı paylar sahiplerine ortak pay sahiplerine göre belirli öncelikler verir. Şirketler genellikle büyük miktarda imtiyazlı hisse ihraç etmemektedir ve bu hisse senetlerinin bir şirketin özkaynaklarındaki oranı genellikle oldukça azdır.
İmtiyazlı paylar bazen kendileriyle ilişkili sabit bir dönemsel temettü nedeniyle bir tür "yakın borç" olarak değerlendirilir.
Kısıtlayıcı genellik
Genellikle imtiyazlı hisse senedi ihraçlarında yer alan kısıtlayıcı hükümler, şirketin devam eden varlığını sağlamayı amaçlamaktadır.
İmtiyazlı pay sahiplerine, yüzde veya nakit olarak belirlenen sabit bir dönemsel getiri vaat edilmektedir. Temettü oluşturulma şekli, nominal değere sahip olup olmadığına bağlıdır. Bir hisse senedinin nominal değeri, "Ortaklık Sertifikası" nda belirtilen hisse senedinin nominal değeridir.
İmtiyazlı pay türleri
Kümülatif imtiyazlı hisse senetleri
En çok imtiyazlı hisse birikimli kümülatiftir, yani temettü dağıtılmadan önce vadesi geçmiş temettüler ödenmelidir.
Birikimli imtiyazlı hisse senetleri
Bunlar, hamiline onaylanan temettü ödemelerini alma hakkı vermez, bunun yerine ihraççının olağan hissedarlara ödeme yapmadan önce sadece temettü ödemesini öngörür.
İmtiyazlı hisse senetlerine katılma
Bu tip sahipler, belirli bir seviyenin ötesine geçen dağıtımlara adi hissedarlarla katılarak kurulanlara göre daha yüksek temettü alırlar. Hisselerin çoğu katılmamaktadır.
İmtiyazlı pay sahiplerinin hakları
İmtiyazlı pay sahiplerinin kâr ve varlıkların oylanması ve dağıtılmasına ilişkin temel hakları, ortak pay sahiplerinden biraz daha elverişlidir. İmtiyazlı hisse senedi bir sahiplik türü olduğundan ve vadesi olmadığı için, kâr ve varlıklarla ilgili talepleriniz şirketin alacaklılarından sonra gelir.
Oy kullanma hakkı
İmtiyazlı hissedarlar, hem alacaklıların hem de sahiplerin özelliklerinin çoğuna sahiptir.
İmtiyazlı pay sahibine, alacaklılara ödenen faize benzer sabit bir dönemsel getiri vaat edildiğinden, ancak şirketin sermayesini vade sonunda iade etmesini beklemediğinden, genellikle kaynak sağlayıcı olarak kabul edilir.
İmtiyazlı paylara yapılan yatırım kalıcı olduğu için, bu pay sahipliğini temsil eder, ancak imtiyazlı pay sahiplerinin şirketin kârlarına ilişkin iddiası sabit olduğundan ve ortak pay sahiplerinin iddiasına göre önceliği olduğundan ortak pay sahipleri ile aynı derecede riske maruz kalmazlar..
Sonuç olarak, imtiyazlı hissedarların normalde oy kullanma hakları yoktur.
Hemen hemen her durumda, şirketler tercih edilen bir hisse senedi ihraç ettiklerinde, sahipleri tercih edilen hisse senedinden öncelikli ek menkul kıymetler ihracını yasaklar
Kar dağıtımı
İmtiyazlı pay sahiplerine, kârın dağıtılmasında ortak pay sahiplerine tercih tanınmaktadır. Yönetim kurulu tarafından imtiyazlı hisse senedi temettü ihmal edilirse, ortaklara temettü ödenmesi yasaktır.
Kâr dağıtımında bu tercih, ortak hissedarları beklenen getiri ile ilgili riski gerçekten üstlenenler yapar.
Şirket içinde imtiyazlı hisselerin bulunmasının, çoğunluk sahiplerinin servetinin azamileştirilmesine zarar verme eğiliminde olduğu da dikkate alınmalıdır.
Varlık dağılımı
İmtiyazlı hissedarlara genellikle iflas sonucu varlıkların tasfiyesi tercih edilir. Her ne kadar imtiyazlı pay sahibi tüm alacaklıların talepleri karşılanana kadar beklemek zorundadır.
Talebin miktarı, tercih edilen stok defterinde belirlenen nominal değere eşittir.
Çünkü imtiyazlı hisse senetleri şirkete olan özel bir sahiplik sınıfını temsil eder. İmtiyazlı pay sahiplerinin, kar paylarının ortak pay sahiplerine dağıtılmasından önce, temettü dağıtmaları gerekmektedir.
İmtiyazlı hisse senedi bir mülkiyet şekli olduğundan ve işletme 'devam eden bir endişe' olarak değerlendirildiğinden, imtiyazlı hisse senedi satışından elde edilen gelirin belirsiz bir süre boyunca tutulması beklenir.
İmtiyazlı payların maliyetinin hesaplanması
İmtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti (Kp), imtiyazlı hisse senedinin yıllık temettü payının (Dp), imtiyazlı hisse senedinin (Np) satışının net ürününe bölünmesiyle bulunur:
Net ürün, stoğu piyasaya sürmek için gereken satış masrafları düşüldükten sonra alınabilecek para toplamını temsil eder.
Tercih edilen hisse senedi temettüleri, vergi sonrası şirketin nakit akışından ödendiği için vergi düzeltmesi gerekmez.
İmtiyazlı Hisse Senedi Temettü Tablosu
Nakit olarak veya payın nominal değerinin veya nominal değerinin bir yüzdesi olarak kâr paylarını ortaklara dağıtmadan önce yıllık olarak ödenmesi gereken imtiyazlı payların temettü tutarı.
Nakit
İmtiyazlı hisse senetlerinin temettü tutarı, yılda belirtilen bir miktarda belirlenir. Bu şekilde temettüler oluşturulduğunda, hisseye "Toplam İmtiyazlı Hisse Senedi" denir.
Yüzde tutarları
Bazen tercih edilen hisse senedi temettüleri, yıllık yüzde oranı olarak belirlenir. Bu oran, hisse senedinin nominal veya eşit değerinin yüzdesini temsil eder ve bu yıllık kâr payına eşittir.
İmtiyazlı payın maliyeti hesaplanmadan önce, yüzde olarak belirlenen temettüler, temettüler için davanın yıllık toplamına dönüştürülmelidir.
