İş dünyasında olduğu gibi, hükümetler ya yeni yatırım projelerini finanse etmek ya da cari harcamaları ödemek için borç alırlar. Tahvil olarak bilinen bu tür borçluluk, ödeme sorunu olan hükümetlerin genellikle “tahtayı tekmelemek” olarak bilinen eski borçları ödemek için kullandıkları bir önlemdir. Bu tahviller anapara artı faiz eklenerek ödenir, dolayısıyla borçlanma seviyesi ne kadar yüksek olursa faiz oranı o kadar yüksek olur.
Uluslararası finans piyasasında, ödemesi zor olan tahvilleri satın almak, nominal değerlerinin altında satın almak ve daha sonra nominal değerlerinde toplamakla yükümlü olan yatırımcılar vardır, yani satın alınan tahvilin fiyatı ile bağın değerinde olduğunu söyleyen fiyat. Bu tahvillere “Akbaba Fonları” denir, bu yatırımcıların çoğu spekülatif yatırımcıların önderlik ettiği yatırım fonlarıdır.
Arjantin örneği. Akbaba fonları, Arjantin borcunun önemli bir bölümünü çok düşük bir fiyata satın aldı ve 2001 yılında, güçlü bir ekonomik krizin o ülkeyi vurduğu yıl ödemek istedi. Sözde “corralito” hükümetin, Arjantin'in alacaklılara borçlu olduğu 102 milyar dolarlık bir borçla yapılan ödemelerin askıya alınmasını imzalamasına neden oldu. Bu temerrüt, temerrüt terimi ile bilinir ve bu ülkenin tarihinin en büyüğüdür.
2001 temerrütünün bir sonucu olarak, bu ülkenin borçlarının çoğu uluslararası finans piyasasında satıldı, ancak Arjantin ekonomisinin kriz durumu göz önüne alındığında, borçları piyasada çok değerli değildi. Paralarının bir kısmını geri kazanmak için, bu varlıkların birçok sahibi tahvillerini nominal değerlerinin% 20'sinde sattı, yani tahvilin nominal değeri 100 $ ise, yatırımcı bunu 20 dolara satın aldı. sahibinin yatırımının bir kısmını telafi etmesine izin verdi.
Sıska inekler döneminden sonra, Arjantin hükümeti borçların büyük bir yüzdesini 2005 ve 2010'da yeniden yapılandırmayı başardı ve borç tahliyesinde alacaklıların% 65'inden% 92,4'üne düştü; bununla birlikte akbaba fonları (% 7.6'nın sahipleri) anlaşmayı kabul etmedi.
En total, estos fondos suman una deuda de 1 500 millones de dólares que tiene Argentina con NML Capital y Elliot Management (EL). Al ellos no aceptar el mega canje de los años 2005 y 2010, recurrieron a un juzgado en Estados Unidos (EEUU) para exigir que Argentina les pagara la deuda. Por supuesto, la razón por la que el asunto se llevó a los tribunales de este país se debe a que la deuda se emitió en la Bolsa de Valores de New York, por lo que es allí donde se encuentra su jurisdicción.
Daha sonra Hakim Thomas Griesa, Akbaba fonları lehine karar verir. Sonuç olarak, Arjantin 1.5 milyar doları ve ayrıca RUFO maddesinin bir parçası olarak müzakere edilen diğerlerine ait olanı ödemek zorundadır (Gelecekteki teklifler üzerine). Arjantin finansal riskten korunma fonlarını öderse, ayrıca işlem görenleri de ödemek zorunda kalacak, ancak Arjantin'in hiçbir yolu yok.
Latin Amerika örneği. Bankaların dikkate aldığı kredi politikası ödeme kabiliyeti ve garantidir. Kredi alırken hem alacaklıların hem de borçluların temkinli olması gerekir çünkü birçok risk vardır: finansal kriz, ihracat ürünleri için daha düşük fiyatlar, daha düşük vergi gelirleri (vergiler), zayıf ekonomik politika ve diğerleri. Arjantin örneğinde, 2001 krizinden sorumlu hükümetin yaptığı tek şey, gelecekteki idareler için yönetim kurulunu tekmelemekti. Bunlar doğada popülist olduğu için - hem Cristina Fernández de Kirchner hem de merhum kocası Néstor Kirchner, mali giderlerini aştılar, bu da sorumsuzluğu borcu ile borç ödemek istemekten ibaret olan felaket bir hükümetle sonuçlandı. uluslararası rezervler,o zamanki Merkez Bankası başkanının karşı çıktığı ve reddedildiği tedbir.
Arjantin ihracat ürünlerinin fiyatları kriz nedeniyle düştü; vergi gelirleri de azalıyor; Doğrudan dış yatırım felaket ekonomisi politikası nedeniyle durdu. Artık özelleştirmek için hiçbir şey yok, çünkü neredeyse her şey önceki hükümetlerde yapıldı. Sonuç olarak, borçlarınızı ödeme yeteneği azalıyor, böylece bir kez daha varsayılan olabilirsiniz.
Hükümetler makroekonomik politikalarından sorumlu olmalıdır: GSYİH'nın% 60'ından fazlasını ödünç almamalı, yıllık% 3'ten fazla enflasyona sahip olmamalı, GSYİH'nın% 3'ünün üzerinde mali açık içermemelidir. Hükümetler iyi makroekonomik yönetim gerçekleştirdikçe, Arjantin örneğinde olduğu gibi temerrüde düşme şansları daha az olacaktır. Bu, maliye ve para politikasının etkin yönetimini gerektirir.
Ekonomik kriz örnekleri çoktur: ABD, Yunanistan, İspanya, Portekiz, Arjantin, Venezuela. Hepsinin ortak bir paydası var: aşırı borç, bazı durumlarda GSYİH'nın% 160'ı, bazılarında GSYİH'nın% 200'ü. Bu nedenle hükümetlerin kaynakların yönetiminde sorumlu olması ve borçlanmadan büyümek, hükümet harcamalarını kontrol etmek ve tabii ki kamu görevlilerini sadece "bayrak taşıyıcıları" oldukları için atamamak için özel kamu ittifakları aramak önemlidir siyasi kampanyalar, şu anda krizde Porto Riko olan uygulamalar.
