Bu çalışmada, preslenmiş beton direklerin üretiminde yatırım sürecinin ekonomik fizibilitesini değerlendirecek bir prosedürün geliştirilmesi için bir teklif yapılmasına izin veren unsurlar ortaya konmaktadır.
Bunun için araştırmanın önerilen amacına ulaşmak için atılan adımların, analiz araçlarının ve tekniklerinin tanımlandığı temelde (Gitman Albert, L. 1990. Finansal yönetimin temelleri. Cilt I) takip ettik.
Yatırım sürecinin ekonomik fizibilitesini değerlendirme prosedürünün tanımlanması.
1. Araştırma analiz araçları.
Prosedürün teorik elemanları.
Gerçekleri açıklamaya ve sistemde yer alan süreçlerin temel ilişkilerine ve niteliklerine girmeye izin verirler. (Rodríguez Sandías, A. 2001. Projelerin analizi ve değerlendirilmesi. Finansal Ekonomi Bölümü. Santiago de Cuba Üniversitesi.), Başvuru:
Bunun için araştırmanın önerilen amacına ulaşmak için atılan adımların, analiz araçlarının ve tekniklerinin tanımlandığı temelde (Gitman Albert, L. 1990. Finansal yönetimin temelleri. Cilt I) takip ettik.
Analiz, karmaşık bir bütünün parçalarına ve niteliklerine zihinsel olarak ayrıştırılmasını mümkün kılan ve bütünün zihinsel olarak çoklu ilişkilere ve bileşenlerine bölünmesine izin veren entelektüel bir işlemdir; sentez, daha önce analiz edilen parçalar arasında birliği zihinsel olarak kuran, gerçekliğin unsurları arasındaki ilişkileri ve genel özellikleri keşfetmeyi mümkün kılan ters işlemdir.
Analiz ve sentez birbirinden bağımsız olarak mevcut değildir. Gerçekte, analiz, problem durumunun unsurlarının birbirleriyle ilişkilendirilmesi ve bir bütün olarak soruna bağlanmasıyla gerçekleştirildiği sentez yoluyla üretilir. Buna karşılık, sentez, daha önce analizden elde edilen ve iki temel teknikle desteklenen sonuçlara dayanarak üretilir: teknik ve pazar araştırması ve finansal çalışma.
Bu, konuyla ilgili önerilen kaynakça analizinde ve teorik çerçevenin detaylandırılması ve çalışma nesnesinin karakterize edilmesi için faydalı olan ve hepsinden önemlisi, görüşülen yönlerin sentezinde ortaya çıkmıştır.
Tümevarım - tümdengelim.
Araştırma için temel öneme sahip iki teorik yöntemdir.
Tümevarım, kişinin belirli şeylerin bilgisinden bireysel fenomenlerde ortak olanı yansıtan daha genel bir bilgiye geçtiği bir akıl yürütme biçimi olarak tanımlanabilir. Büyük bir değer, hipotezin ampirik olarak doğrulanması sürecinde önemli bir rol oynamasını sağlayan tekil fenomenlerin çalışmasına dayanan genellemeler oluşturmasıdır.
Tümdengelim, genel bilgiden daha düşük bir genelliğe ait bir akıl yürütme biçimidir. Tümdengelişsel akıl yürütme, genelin bilgisi olarak, genelin bilgisini, özelliğin anlaşılması için gerekli olduğu için ilkeler, yasalar ve aksiyomlardan başlar.
Araştırmanın belirli bir noktasında, araştırmacı tarafından yürütülen görevin özelliklerine bağlı olarak bir veya diğer yöntem baskın olabilir. Tümevarım ve tümdengelim bilimsel bilgi geliştirme sürecinde birbirini tamamlar.
Tümevarımda, genelden özele gitmeye izin veren yönler ve aralarındaki ilişkiyi yorumlamak için gerekli olan, hipotezin ampirik uyumunu mümkün kılan araştırma süreci sırasında bulunan unsurların çıkarılması vardır.
Soyut-somut.
Belirli bir değerlemenin tüm kavramlarını anlamak için istikrarlı ve gerekli özellikleri, ilişkileri, nitelikleri, düzenlilikleri vurgulamayı sağlar.
Ampirik yöntemler:
Bunlar sayesinde, araştırmacı, araştırma hedefine ulaşmak için mümkün olduğunca çok veri toplamaya çalışacağı pratik bir şekilde çalışma nesnesiyle doğrudan temas halindedir. Bilimsel araştırmalarda belirli işlevleri yerine getirirler:
Bilgi (gerçeklerin veya olguların tanımlanması ve sınıflandırılması).
Bir yöntemin uygulanmasının sonuçlarının diğerinin uygulanmasının sonuçlarına göre benzerlik derecesi ile verilen diğer yöntemlerin (yakınsak geçerlilik) doğrulanması.
Prognoz (tahmini geçerlilik), bir yöntemin
bir fenomenin gelecekteki davranışını tahmin etme veya tahmin etme yeteneğine atıfta bulunur; Tabii ki,
tahmin araştırmanın derinliğine bağlıdır. Bunu yapabilmek, araştırma sürecinin en önemli başarılarından biridir ve ona ulaşmak için uzun bir ilerleme ve aksiliklere gitmeniz gerekir.
Dönüşümün (fenomenin özelliklerini değiştirme yöntemi olasılığı), sadece araştırmacı araştırdığı gerçeğin veya fenomenin dönüşümünü bir şekilde bilmesini ve yönlendirmeyi başardığında.
Birçok faktörün zamana göre büyük ölçüde değiştiği ve çok karmaşık olduğu göz önüne alındığında, bu sorunların yeterli düzeyde güvenilirlik ve geçerlilikle ele alınmasına izin verdiği için bunları oluşturmak ve kullanmak gerekir.
Belirli bir evren veya popülasyondan bir örneğe farklı zamanlarda uygulandığında benzer sonuçlar elde edilirse ampirik bir yöntemin güvenilir olduğu söylenir. (Berry Colver, M. 1999. Şirketlerde araştırma. Yönetimde, ekonomik gerçeklikte Fransız ve Amerikan deneyimlerinin çatışması, No. 165. Buenos Aires, IADE: 125-143).
Öte yandan, neyi ölçmek veya değerlendirmek istediğinizi ölçtüğünüzde veya değerlendirdiğinizde geçerlidir.
2. Araştırmanın geliştirilmesi için metodolojik diziler.
Proje fikrinin değerlendirilmesi önemlidir, çünkü bu süreçte soruların cevaplanması gerekir, örneğin:
- Teknoloji başarısının garantisi var mı?
- Çevre standartlarına uygun ve tavsiye edilmiş mi?
- Finansman olanakları var mı?
- Ana birimde ve pazarda sürdürülebilirlik kapasitesi var mı?
Sadece kullanılacak teknoloji değil, aynı zamanda projenin uygulanmasında hangi yönetim yöntemlerinin uygulanması gerektiği, malzemelerin nasıl garanti edileceği, müşteri ilişkileri, hangi finansman kaynaklarının kullanılabileceği tartışıldı. yatırım maliyetlerini ve ilk işletme sermayesini, hangi kalite kontrol sistemlerinin kullanılması ve kullanılabileceğini ve insan kaynaklarının projeyi uygulamak için ne gibi hazırlıklar yapması gerektiğini kapsar.
Uzmanlar veya uzmanlar ekibi, kendi adına, işletme için teknik, ticari, finansal ve üretken fizibilite kriterleri aramak üzere doğrudan iletişimi sürdürmekten sorumlu olacaklardır. (Sánchez Izquierdo, R. 2003. İktisadi Bilimlerde Doktora Tezi. Yatırım projelerinin değerlendirilmesinde sosyal ekonomik yaklaşım).
Öte yandan, göreli maliyetler, işletmenin elde etmeyi beklediği gelirin nitel düzeyine karşılık gelmeli ve ekonomik-finansal değerlendirme ya da ekonomi planına dahil edilmesine bağlı olarak iki ifadeye sahip olacaktır.
Yatırımın maliyeti, teknik dokümantasyon, inşaat ve montaj, malzeme, patent alımı, ekipman ve makinelerin değerini, hammadde giderlerini, başlangıçtan önce teknolojik testlerin yapılması için malzeme ve işgücünü, sermayeyi içerir. ilk çalışma, pazarlama giderleri ve diğerleri, hazırlanması, yürütülmesi, test edilmesi ve devreye alınması için gerekli. (Nogueira Rivera, D. 2001. Üretim lojistiği geliştirmenin yolları) Plana dahil edilmesi için, bu yatırımın incelenmesinin maliyeti, bileşenlerine göre özelliklerine göre teknolojik yapısı ile azaltılacaktır:
- Takımlar. Montaj alanına ihtiyaç duyup duymadıklarına bakılmaksızın ve çalışma alanına kara taşımacılığı için navlun ve sigorta masrafları da dahil olmak üzere, ulusal veya ithal üretimdeki tüm ekipman ve makinelerin değerini içerir.
- İnşaat ve montaj. Mevcut tesislerde yürütülen işleri ve inşaat işlerinde gerekli olan işlerin veya bunların parçalarının yıkılmasını içerir. Ayrıca, teknolojik ekipmanların aksesuarlarının yerini belirleme, sabitleme ve bağlama; aynı zamanda elektrik tesisatı, su temini; izolasyon; ekipman ve boruların boyanması.
- Diğer giderler. Bu bileşen, daha önce açıklanamayan (ekipman ve inşaat ve montaj) gibi sınıflandırılmamış yatırım harcamalarının geri kalanını içerecektir, örneğin: başlamadan önce teknolojik testleri yapmak için hammadde, malzeme ve işgücü.; yatırımla ilgili olmayan yatırım idaresi ile ilgili olanlar; teknik dokümantasyon ve diğer gerekli ekonomik teknik çalışmalar, araştırma, teknik servisler ve projeler ile yatırımın ilk yetkilendirilmesi için gerekli araç ve gereçler.
Değerlendirilecek prosedürü uygulama adımları.
Adım I: Çalışma nesnesinin karakterizasyonu.
Çalışma nesnesinin analizi için uygunluğunu destekleyen temel soruları tanımlayın. Bu nedenle, misyonu, vizyonu ve kurumsal amacında somutlaşan varlık nedeninin oluşturulmasına yönelik olarak, sosyal ve üretken gelişim bağlamında konumlandırılması önerilmektedir.
Adım II: Fizibilite etüdü için teknik ve yöntemler.
Çalışmanın amacı belirlendikten sonra, araştırma ilgisini yaratan sorun tespit edilir.
Teknik ve pazar araştırması. Ulaşılabilecek piyasa penetrasyon derecesini tahmin etmek için proje, inşaat ve tedarik işleri için sözleşme ilişkilerinin kurulmasının yanı sıra mevcut piyasa talebinin büyüklüğü ve bileşimini bilmenizi sağlar.
Herhangi bir piyasa ekonomisi sisteminde, işlevlerini yerine getirmek için, arz ve talebin serbestçe oynamasına dayanır ve adından da anlaşılacağı gibi, piyasanın işleyişini ele alır. (Amago Fernández, S. 2000. Lojistik ve coğrafi pazarlama. Iberoamerican Institute
Lojistik. Marge Designe Editörleri, Barselona, Intermodal Lojistik Merkezi).
Mekanizması, her ekonomik sistemin kendine sorduğu üç temel soruyu cevaplar: ne üretmeli? Nasıl üretilir? Ve kimin için üretiliyor?
Pazar hakkında konuşurken, aynı anda arz ve talep oyunu hakkında düşünüyorsunuz. Her ikisinin etkileşimi fiyatları belirler, bunlar kaynakların tahsisine rehberlik eden sinyaller, iki temel görevi yerine getirenler, bilgi sağlama ve farklı ajanlara teşvik sağlama sinyalleridir, böylece kendi çıkarları doğrultusunda hareket ederek tüm sistemin verimli bir şekilde çalıştığını. Her ne kadar belirli bir ekonomik sorun karşısında temel kararlar alırken saf bir piyasa modeline yanıt veren bir ekonomi tasarlamak düşünülebilir.
Piyasa, ürün ve hizmetlerin yanı sıra üretken faktörlerin serbestçe değiş tokuş edildiği bir sosyal kurumdur. (Yeni ve üretken bir paradigmanın karşı karşıya kaldığı değişiklikler ve stratejiler. INAP ve UNNE tarafından düzenlenen eyalet reformları, idari reformlar ve il kamu idarelerinde eğitim seminerinde sunulan çalışmalar. 1996. Havana).
Fiyatın belirlenmesinde, alıcılar ve satıcılar, bir malın fiyatı üzerinde, o malın belirlenen miktarlarının belirli bir miktar parayla değişimi olacak şekilde anlaşırlar. Tüm mallar için fiyat belirleyerek pazar, alıcı ve satıcıların koordinasyonuna izin verir.
Teknik çalışma durumunda, her bir alternatifin teknik fizibilitesini doğrulayan, istenen malın üretilmesi için farklı proje alternatiflerinin analiz edilmesi ve önerilmesinden oluşur. Aşağıdaki hususları içerir:
Ürünlerin tanımlanması. Amaç, istikrarlı bir şekilde elde edilen ve daha düşük hacimli ve / veya daha az frekansta elde edilen ürünleri temel teknik özelliklerini ayrıntılı olarak tanımlamaktır.
Arz-talep. Gelecekte bir ürüne yönelik talebin nicelendirilmesi ve projeksiyonu ile ilgilidir; hacim ve kompozisyona atıfta bulunan verilerin geçmiş ve şimdiki talebin ürününe göre belirlenmesi, kullanılan bilginin kaynağını ve projeksiyonlarda kullanılan prosedürleri göstermesi gerekmektedir. (Kotler Amstrong, S. 1996. Kalite ve Pazarlama Prentice Hall, Meksika'dan Müşteri Memnuniyeti).
Bu ifadenin uygulanması için geçmiş seriler ve istatistikler dikkate alınacaktır.
Bu amaca ulaşmak için, ana ulusal tüketicilerin talebini göstermek ve yıllık taleplerinin ürüne göre belirleneceği arz ile ilgili davranışlarının yanı sıra ürünlerin satışının davranışlarının tarihsel bir serisinin hazırlanacağı önerilmektedir.
Ürünlerin fiyatı. Satış hacmini ve bu satışlardan elde edilen geliri etkileyen önemli bir faktördür, sonuçların yanlış sunumuna yol açacak projeksiyonlar yapmamak için iyi kurulmuş olması gereken ürünün fiyatıdır.
Fiyat belirleme esasları, üretim maliyetlerini ve piyasanın yapısını ve ulusal ekonominin planlarına dayanan devlet politikasını dikkate almalıdır.
Alış ve satış fiyatlarının değerlendirilmesi için gerekli olan unsurlar, analiz edilen dönemde ürünlerin her birinin tanımı ve karşılık gelen ölçüm birimleri ile birlikte sunulacaktır.
Ticarileştirme. Açıklanması gereken mevcut mekanizmalar yoluyla tüm ürünlerin ticarileştirilmesi hakkında bir değerlendirme yapmak gerekir.
Spesifik tanıtım mekanizmalarının yanı sıra ürünlerin müşterilere tedarik edildiği özel koşulları da dikkate almak önemlidir.
Projenin kapasitesi. Üretimlerin başlangıç ve ortalama kapasitelerinin yanı sıra işleme kapasitesinin değerlendirilmesi ve gerekli taşıma ve kaldırma araçlarının nasıl tasarlandığını etkilemekle ilgilidir; projenin kurulu ve kullanılan kapasitesine göre bir analiz yapılmasının nedeni ve aşağıdaki noktalarda geliştirilen sonuçlar özetlenmiştir.
Yüklenmiş kapasite. İçinde, ürünlerin özelliklerine, toplanması ve işlenmesi gereken hacimlere göre belirtmek gerekir. Bu analiz için, toplanabilen ve işlenebilen ürünün başlangıç kapasitesinin ve tam kapasitesinin, her birinin toplam orana göre yüzdesinin belirlenmesi ve analiz edilen cari yılda ve son tahmin edilen yılda analiz edilmesi önerilmektedir. çalışma için günlük ve yıllık miktar.
Kullanılan kapasite. Bir projenin kapasite kullanım yüzdeleri, analiz edilen cari yıldan analiz edilen son yıla kadar, şirketin kullandığı iyileşme sürecindeki artışların belirlediği yıllık büyümeye bağlıdır. yıllık ortalama kapasite yüzdesini belirlemek amacıyla yapılır.
Üretim ve satış uyumu. Proje ile elde edilen verimlilik getirileri hakkında detaylı bilgi verilmelidir. Ürünlerin yıllık gerçek hacimlerini belirleyecek bir üretim raporu hazırlanacaktır; ayrıca yukarıda belirtilen üretim planlarına ve üretim planında olduğu gibi, öngörülen hacimlerin belirleneceği belirlenen fiyatlara dayalı bir satış raporu hazırlamak.
Süreç ve teknoloji. Proje kapsamının belirlenmesi ile, gerekli teknolojik süreçlerin, ekipman ve makinelerin tipi ve miktarı ile hedefe ulaşılmasına katkıda bulunan diğer hususların belirlendiği, üretim üssünün temel operasyonel ve teknik özelliklerinin ortaya konması gerekmektedir. (Orozco Silva, E. 2004. İşletme stratejisi).
Üretim sürecinin açıklamasında, gerekli adımlar, tedarikçilerle ilk koordinasyondan satışın tamamlanmasına kadar değişen ürünlerle açıklanmalıdır.
Mevcut makine, ekipman ve aletler. Burada, mevcut makine, ekipman ve araçların özelliklerini, teknik durumunu ve eskime düzeyini ayrıntılı olarak değerlendirmek gerekir.
Edinilecek araçların özelliklerinin yanı sıra temsil edecekleri maliyetin kısa bir açıklaması yapılmalıdır Bunun için aşağıdakiler izlenmelidir:
Üretim sürecinin düzgün çalışması için gerekli teknolojik ekipman, makine ve edinilecek araçların açıklaması.; üretim süreci için gerekli olan tesislerin tanımlanması; üretim sürecinin personel gereksinimi ve maliyeti (yapısı ve işgücü).
Finansal çalışma. Bu, projenin yürütülmesi ile elde edilen faydaların büyüklüğünün katlanılan maliyet ve harcamalardan daha ağır bastığı adımı oluşturur. bu, gerekli sermayenin büyüklüğüne uygun olacaktır. (Sánchez García, I. 2005. Yatırım projelerinin finansal değerlendirmesi. Guayaquil Üniversitesi. Ekvador).
Finansman kaynakları. Çalışmanın bir finansal analiz içermesi esastır. Bunun nedeni, yatırımda formülasyon, analiz ve karar alma için bir önkoşul ve temel olması, hem başlangıç aşamasına kadar hem de işletme sermayesi için yürütülmesi için yeterli finansal kaynaklara sahip olmasıdır. (başlangıç ve projenin faydalı ömrü boyunca meydana gelen artışlara karşılık gelir) Finansal ihtiyaçların tahmini için analiz, olası tedarikçilerden gelen tekliflere ve diğer bilgilere ve ayrıca finansal tablolara dayanır. Net Gelir Tablosu ve Likidite Analizi Tahmininde.
Bu çalışmanın amacı, kaynağın erişilebilir olduğunu ve olanaklarının projenin gerçek özellikleri ile ilişkili olduğunu göstererek, en uygun olanı seçmek için mevcut finansman alternatiflerini analiz etmektir.
Bir yatırım projesinin finansmanına yönelik fonlar, temel olarak, yatırım amaçlı varlığın devlet bütçesi, banka kredisi ve kendi kaynakları (öz veya sosyal sermaye) için, atıl varlıkların amortismanından ve satışından elde edilebilir.
Aşağıdaki olanaklar dış kredi kaynakları olarak sunulabilir:
- Banka kredisi veya kredi sermayesi. Ulusal veya yabancı kaynaklı ve banka kaynaklarından veya sermaye piyasasında talep edilen orta ve uzun vadeli parasal kredilere karşılık gelir. Bu kaynaklar başvuruyu değerlendirecek ve krediyi veren işletmenin şartları yerine getirilirse belirli finansal koşullara dayalı olarak verecektir. Genellikle işlem türü olan ticari krediler. Bugün bankacılık otoriteleri ve analiz edilebilen diğer finansal kurumlar tarafından teşvik edilen başka finansal yöntemler de vardır.
-Durum kredileri. Bunlar, yabancı kurumlar ve uluslararası kuruluşlar tarafından devlete yatırım yapmaları için verilen ve doğrudan icra edilmesinden ve işletilmesinden sorumlu bir devlet kuruluşuna atayanlardır. Bu durumda, iki taraflı veya çok taraflı anlaşmalar dahil edilir.
İşletmeye olası diğer dış finansman kaynakları: Açıkça devlet çıkarına yönelik projeler olabilir. Bunlardan, finansman merkezi kutu ve rezerv üzerinden yapılacaktır.
Değerlendirme kriterleri. Bir projenin, fayda ve maliyet akışlarını karşılaştıran kriterlere göre yapılan ekonomik-finansal değerlendirmesi, bir projenin gerçekleştirilmesinin uygun olup olmadığını, karlı olup olmadığını ve uygun olup olmadığını, o zamanda yürütmenin uygun olup olmadığını belirlemeyi sağlar. ev, yanı sıra en uygun bitki boyutu karar vermek için unsurları sağlamak.
Çeşitli yatırım alternatiflerinin varlığında değerlendirme, aralarında bir öncelik sırası oluşturmak, en karlı projeleri seçmek ve olmayanları dışlamak için yararlı bir araçtır.
Pazar, teknik ve ekonomik çalışmalar, olası alternatiflerin her birinde bir projenin ömrü boyunca meydana gelmesi beklenen gelir ve maliyet akışlarını tahmin etmek için gerekli bilgileri sağlar.
Bu fayda ve maliyet akışlarının karşılaştırılması projeye atfedilmelidir. Yürütülmesine karar verirken, geçmiş akışlar ve mevcut yatırımlar dikkate alınmamalıdır.
Bu nedenle, değerlendirme aşamasında, aşağıdakileri tanımlamaya karşılık gelir:
- Teklif edilen projenin alternatiflerinin her biri ile karşılaştırmak için temel durum veya "projesiz durum".
- Analiz edilen projeye atfedilebilen fayda ve maliyetleri temsil eden farklı unsurların belirlenmesi ve parasal değerlemesi.
Yatırım projelerini üstlenip gerçekleştirmeyeceğine karar vermek için değerlendirirken, sadece maliyet ve faydaları tanımlanmalı, nicelleştirilmeli ve değerlendirilmeli, aynı zamanda en kârlı yatırım fırsatlarını seçmek için değerlendirme kriterleri gerekmektedir ve bu nedenle daha uygun.
En sık uygulanan proje değerlendirme kriterleri, gelir akışlarını maliyet akışları ile tam olarak karşılaştırmak ve bunları iki genel kategoriye ayırmaktır; bunlar yatırım getirisini analiz etmek (finansman) ve finansal analiz teknikleri.
Net bugünkü değer (NPV) ve iç verim oranı (IRR) gibi güncellenmiş yöntemler birinci kategoriye, likidite analizleri ise ikinci kategoriye aittir.
Net Bugünkü Değer (NPV). Mevcut parada, yatırımcının projeyi üstlenirse gelecekte sahip olacağı daha fazla servet derecesini ölçer. Projenin ekonomik faydalı ömrü boyunca elde edilen net gelir akışının, nakit girişleri ve çıkışlarının yıllık tespitinden, işlem sırasında ilk yatırım giderinin gerçekleşmesinden, işlemin tamamlanmasına kadar güncellenmiş değeri olarak tanımlanır. yatırımın işletme veya işletme yıl.
Pozitif veya negatif olabilecek ve farklı zamanlarda ortaya çıkan bu yıllık bakiyeler, bunları doğrudan karşılaştırmak geçerli değildir çünkü para birimi, ne olursa olsun, belirli bir sayıda yıl içinde şimdiki zamanla aynı değere sahip olmayacaktır. çünkü enflasyon etkisi göz önüne alındığında satın alma gücü azalmaktadır. Bu nedenle, bir para birimini farklı zamanlarda karşılaştırmak için, bakiyeler yatırımın sıfır anında güncellenir; varsayılan olarak sabit olan ve farklı zamanlarda elde edilen bakiyeleri homojen hale getirerek ortak bir birime indirgeyen bir güncelleme oranı veya iskonto oranı kullanılarak, projenin yürütülmesinde ilk masrafın gerçekleştiği yılda.
Bu oranın hesaplanmasında, sermaye piyasasında uzun vadeli krediler üzerindeki mevcut faiz oranı genellikle kullanılır ve projenin gerektirdiği minimum sermaye getirisini garanti eden sermayenin fırsat maliyetini yansıtmalıdır. Başka bir deyişle, aynı riske sahip herhangi bir yatırım alternatifinde elde edilecek olana veya sadece bir yıllık sabit faiz oranıyla bir bankaya yatırılarak elde edilecek orana benzer bir oran. Aynı şeyi finansal kuruluşlarla belirtmek uygundur. Yatırım yapılan sermayenin ödünç alınması durumunda, güncelleme oranının kredi faiz oranından yüksek olması gerekir.
Projenin yaşam yılları için elde edilen net gelir akışının şu andaki değeri (sıfır yılı):
Hangi: - İlk nakit akışı veya ödeme (yatırım).
C0: Yatırım (ilk ödeme).
Cj: Nakit veya nakit akışı.
n: Varlığın faydalı ömrü (belirtilen dönem).
K Getiri oranı (fırsat maliyeti veya sermaye maliyeti).
Karar kriterleri. Net bugünkü değer kabul veya ret kararları için kullanıldığında, şudur: GO ≥0 ise, projeyi kabul edin; GO <0, projeyi reddet. NPV sıfıra eşit veya sıfırsa, şirket gerekli sermaye getirisine veya maliyetine eşit veya daha yüksek bir getiri elde eder.
Dahili getiri veya getiri oranı (IRR). Projenin genel karlılığını temsil eder ve nakit gelir akışının mevcut değerinin nakit çıkışının bugünkü değeri ile aynı olduğu güncelleme veya indirim karlılığıdır. Başka bir deyişle, IRR'nin bir projenin NPV'sini sıfır yapan ve karlılığını iptal eden faiz oranına karşılık geldiği söylenir.
Bu şekilde, iskonto oranının hangi seviyede büyüyebileceğini bilmek mümkündür ve proje bile finansal açıdan hala kârlıdır.
Hesaplanması, NPV negatif olana kadar NPV'yi yinelemeli bir süreçten sıfıra yakın hale getiren farklı güncelleme hızlarını tahmin ederek NPV'yi hesaplamak için kullanılana benzer. IRR bu iki oran arasında olacak ve yaklaşık sıfıra yaklaştıkça, elde edilen doğruluk daha büyük olacaktır ve iyi bir yaklaşım elde edilecekse oranlar arasındaki fark ±% 2'den fazla olmamalıdır. IRR aşağıdakiler çözülerek elde edilir:
K, IRR'ye eşit olduğunda, NPV 0 olduğunda.
Deneme ve hata yöntemi.
Burada: K1: VAN'ın pozitif olduğu güncelleme oranı
VAN +: O'ya en yakın pozitif değer
K2: VAN'ın negatif olduğu güncelleme oranı
: Negatif VAN modülü
Seçim kriterleri. Daha yüksek bir IRR'ye sahip olan projelere karşılık gelecektir ve bu her zaman önerilen yatırım için minimum sermaye getirisini garanti eden güncelleme oranından büyük veya ona eşit olmalıdır.
IRR kriterinin kullanımı, bağımsız projeler için, karlılık imajı verme avantajına sahiptir, bu da projeleri karşılaştırmayı mümkün kılan bir oranla sonuçlanır. Sermaye kıtlığı varlığında, IRR'nin uygulanması en karlı projeleri seçmeye yardımcı olur.
Ortalama getiri oranı. Ortalama getiri oranını kullanmak, sermaye harcama projelerini değerlendirmek için oldukça popüler bir sistemdir.
Ortalama getiri oranının en yaygın tanımı aşağıdadır:
Vergi sonrası ortalama kâr: projenin ömrünün her yılı için vergi sonrası beklenen kar eklenerek ve sonucun yıl sayısına bölünmesiyle hesaplanır.
Yatırım: Yatırımın toplam değerini temsil eder.
Sermaye geri kazanım süresi (PR). Bu gösterge, amortisman ve finansal giderler de dahil olmak üzere, projeye yatırılan sermayenin net karı üzerinden geri kazanılması için yatırımın başlangıcından itibaren geçecek yıl sayısını ölçer. Diğer bir deyişle, ilk pozitif bakiye ile sömürünün başlaması ile bir yatırımın toparlanma süresi arasında geçen süredir. Sermayenin veya yatırımın fiili toparlanma süresi, net yatırımın geri kazanılmasının tam olarak ne kadar sürdüğü hesaplanarak belirlenir, yani şirket, her nakit girişinin alındığı anı (nakit akışları) dikkate alarak daha sonra değerlendirilir. Yatırımın gerçek toparlanma zamanını belirler.
Geri ödeme süresi yalnızca YG analizini ve NPV ve IRR gibi temel göstergeleri tamamlamak için kullanılır. Sermayenin hızlı bir şekilde toparlanması özellikle önemli olduğundan, yatırımın geri kazanılmasının ne kadar süreceğini bilmek ilginç olduğundan, özellikle yüksek riskli koşullarda yararlıdır.
Maliyet / fayda oranı (RCB). Karlılık endeksi olarak da bilinir, NPV yönteminden çok farklı değildir. Tek fark, RCB'nin göreceli getirinin bugünkü değerini yatırılan meblağa göre hesaplaması, bugünkü değer sistemi ise nakit girişlerinin bugünkü değeri ile net yatırım arasındaki farkı vermektedir. Maliyet / fayda oranı şu şekilde tanımlanır:
Yatırılan meblağın getirileri:
Karar kriterleri. B / C nedenleri kabul veya ret kararları vermek için kullanıldığında, aşağıdaki gibidir: RCB ≥1 ise projeyi kabul edin; RCB <1, projeyi reddet. RCB, 1'den büyük veya ona eşit olduğunda, VAN 0'dan büyük veya ona eşittir. Sonuç olarak, VAN ve RCB yöntemleri kabul veya ret kararları için aynı çözümü verir.
Finansal analiz.
- Ödeme gücü endeksi.
2 endeksi kabul edilebilir, ancak (Gitman Albert, L. 1986. Bir yatırım projesinin ekonomik-mali çalışması) kabul edilebilir bir endeksin kesin olarak belirlenmesinin büyük ölçüde şirketin faaliyet gösterdiği alana bağlı olduğunu ve daha sonra "Ödeme gücü endeksinin kabul edilebilirliği büyük ölçüde nakit akışlarının nasıl tahmin edilebileceğine bağlıdır."
Ayrıca, şirketin ödeme gücü endeksinin 1'e bölünmesiyle elde edilen sonuç katsayısının 1'den çıkarılması ve 100 ile çarpılması, şirketin mevcut varlıklarının, yükümlülüklerini yerine getirmesini imkansız hale getirmeden azaltılabileceği yüzdeyi temsil eder. kısa dönem.
- Anında likidite veya asit testi.
İlki, dönen varlıklarda envanter içermemesi haricinde ödeme gücüne benzer. Bunun için, bu kalemin mevcut varlıkların en az sıvı olması gerçeğine dayanmaktadır. Ödeme gücü endeksi gibi bu endeks için 1 veya daha yüksek bir değer önerilir. Bu oranın, ancak şirketin envanteri kolayca nakde çevrilemediğinde toplam likidite için daha iyi bir tahmin sağladığı söylenmektedir. Envanter kolayca satılıyorsa, ödeme gücü oranı toplam likiditenin tercih edilen ölçüsüdür.
- Nakit oranı veya kullanılabilir likidite.
Şirketin kısa vadede borçlanabilmesi durumunda nakit eksikliğinin önemli olmaması gereken en likit varlıklara odaklanmak. (Gitman Albert, L. 1986. Finansal yönetimin temelleri. Cilt I).
Bu analizin avantajları ile ilgili olarak, yukarıda sunulan nedenlerle sunulan sonuçların geniş kullanımı için konu için gerekçe:
- Dönen varlıkların kısa vadeli borçlarını ne derece karşıladığını ölçer, yani ödeme garantisi ne kadar yüksek olursa.
- Hazine dışındaki cari varlıkların tasfiyesinde oluşabilecek zararlara karşı cari borçlar üzerinde aşırı cari aktifler sağlayan tamponu, kredi verenler için daha önemli bir durum olduğunu kanıtlarlar.
- Kısa vadeli varlık rezervini, mevcut teminat yükümlülüklerinin üzerinde, teminat olarak, belirsizlik ve acil durumlara karşı, teminat olarak, nakit akışının belirlediği akıntı ve belirsizliklere karşı ölçmektedir. şirket, örneğin olağanüstü kayıplar.
- Ekonomik karlılık.
Hangi: RE: Ekonomik karlılık.
RV: Satışların karlılığı veya satışlardaki net kar marjı.
RA: Toplam aktifler arasında net satış olarak ölçülen varlıkların rotasyonu.
Ekonomik karlılık, şirket yönetiminin sonuçlarından ve varlıkların ciro derecesinden elde edilen net marjın bir fonksiyonudur.
Bu açıdan bakıldığında, ekonomik kârlılığını arttırmak isteyen bir şirketin önce satışlarını veya gelirlerini her iki endeks için ortak bir unsur olarak artırmak için çalışması ve ikinci bir yönü üzerinde çalışması gerektiği tespit edilebilir:
• Dönem içinde daha fazla kar elde etmek ve böylece yüksek bir net marj endeksi göstermek için giderlerinin azaltılması.
• Varlıkların ağırlığına göre satışların ağırlığındaki artışla ifade edilen şirket varlıklarınızın cirosunu artırın veya aynı şey, daha düşük varlık hacmine sahip satışlarda bir artış elde edin.
- Finansal kâr.
Hangi: RF: Finansal karlılık.
RV: Satışların karlılığı veya satışlardaki net kar marjı.
RA: Varlıkların rotasyonu, yani toplam varlıklar arasında net satışlar.
E: Borçluluk, kendi finansmanı arasında dış finansman olarak ölçülür.
Bu hesaplama ile, net kârın, kâr üzerinden alınan vergilere ek olarak, orta ve uzun vadede borçlar üzerinde tahakkuk eden faiz için etkisini tespit etmek mümkündür. Muhasebe ve Finans Departmanı finansal karlılık analizini derinleştirmelidir, çünkü istenen değerler elde edilmediğinde, şirket sermayeyi geri kazanmaktan çekinmemelidir, aksi takdirde ekonomik kayıplara yol açacaktır.
Adım III: Projenin genel değerlendirmesi.
Mevcut kaynaklar olduğu ölçüde, en uygun ve kârlı olanların yürütülmesine öncelik veren, olmayanları atarak bir proje portföyüne sahip olma amacına ulaşır.
Fizibilite çalışması, yatırım sürecinin ayrılmaz bir parçasıdır ve yatırım öncesi çalışmaların ve dolayısıyla yürütülmesi ile ilgili kararın temelini oluşturan bir projenin formülasyonu ve hazırlanmasının doruk noktasını oluşturmaktadır.
Bu aşamada, yatırımın uygulanabilir olup olmadığının belirlenmesini gerektiren hesaplamalarda elde edilen sonuçlar ve bu bağlamda dikkate aldığımız öneriler ayrıntılı olarak açıklanacaktır. Bu şekilde çözülmesi gereken problem tanımlanır.
Bu, varsayımlara, tahminlere ve tahminlere dayanmaktadır, bu nedenle bilgilerin hazırlanma derecesi ve güvenilirliği, hem teknik hem de piyasa çalışmalarının ve finansal çalışmaların derinliğine bağlıdır. Bu aşamada, projeyi geliştirebilecek, yani onu optimize edebilecek tüm yönler ve değişkenler belirtilmelidir.
Soruşturma sonucunda halihazırda yürütülen çalışmanın gözden geçirilmesi tavsiye edilebilir, başlatılmasının optimal başlangıç anı dikkate alınarak ertelenebilir ve hatta reddedilebilir.
Sonuçlar
Bir yatırım sürecinin ekonomik bir fizibilite çalışmasında dikkate alınması gereken bazı hususlar, araştırma analiz araçları ve değerlendirilecek prosedürün uygulanması için izlenecek adımlar gündeme getirilmiştir.
Bu, ortamdaki işletmenin durumunu teşhis ederek beklenen başarıların kapsamı üzerinde bir projeksiyona izin verdi, bu nedenle aşağıdaki sonuçları ortaya koydu:
Yatırım projesinin fizibilitesini üstlenmeye yönelik kararlılık, bir grup uzman veya uzmanın yaratılmasından ve yatırımın nicel ve nitel kriterlere dayalı bir analizinden elde edilen teknik-ekonomik unsurların bir kombinasyonunda yatmaktadır.
Yatırım yürütme programlarının hazırlanmasından sorumlu olan yatırımcı, iş nesnesinin başarılı bir şekilde tamamlanmasına kadar inşaatçının, tasarımcının ve tedarikçilerin işin gerekli geliştirme aşamalarının her birine katılacaktır.
En uygun olanı seçmek için, mevcut finansman alternatiflerinin bir analizinin yapılması, önerilen finansman kaynağının erişilebilir olduğunu ve olasılıklarının projenin gerçek özellikleri ile ilişkili olduğunu göstermek gerekir.
Ekonomik-finansal oran yatırımın yatırım kararları almak için projelerin nicel ve nitel değerlendirme kriterlerine, yani net bugünkü değerine (NPV), iç getiri oranına (IRR) ve toparlanma süresine (PR) göre değerlendirilmesine olanak tanır.), paranın zaman içindeki değerini dikkate alarak, iskonto edilmiş geri kazanım süresi (PRD) ve maliyet / fayda oranı (RCB) haline gelir.
Orijinal dosyayı indirin
